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板块中期业绩确定 当前时点配置价值凸显

皇冠娱乐平台登录8-07-09 17:03  中国酒业新闻  佳酿网  字号:【】【】【】  参与评论  阅读:

本期投资提示:

投资建议:我们维持六月底以来对板块整体观点,系统性回调更加凸显板块的确定性配置价值,看好白酒板块及大众品的优质龙头皇冠真人线上娱乐。基本面方面,白酒和大众品龙头中期的确定性依然很高,长期逻辑清晰,预计白酒皇冠真人线上娱乐二季度利润增长整体维持并接近一季度增速,二季度淡季略放缓也实属正常,但渠道库存在合理水平,价格趋势继续向上。大众消费品中期业绩预计以符合预期为主,长期看,大众品未来主要受益消费升级特别是低线消费崛起,只有具备明显渠道和品牌优势的龙头皇冠真人线上娱乐才能长期受益。估值方面,饮料制造和食品加工两大板块估值水平依然合理,经过调整,板块估值水平整体处于历史50 分位,估值具备吸引力,并且从皇冠娱乐平台登录9 年估值水平看,下半年估值切换已有空间。


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从中报情况看(单二季度),预计茅台Q2 收入增长28%,利润增长35%,二季度发货量超过5000 吨;预计五粮液Q2 维持30%以上增长;预计泸州老窖Q2 收入25%以上,利润30%以上增长;预计洋河收入利润保持25%左右增长;预计汾酒Q2 收入增长35%以上,利润50%左右增长。总体看高端名酒延续了一季度以来的较快增速,业绩确定性最强。预计顺鑫农业白酒二季度增长加速,维持Q1 利润高增趋势;古井贡业绩预告Q2 利润增长72-149%超市场预期;预计今世缘Q2 接近或维持30%增长;水井坊和舍得由于计提一次性减值使得去年Q2 利润基数较低,因此二季度利润增幅较大。大众食品方面,预计伊利二季度收入增速15%左右,利润增长或同步于收入,从市场份额和集中度的角度考虑,皇冠真人线上娱乐在液奶、奶粉、冷饮三大业务的份额继续提升,龙头地位更加巩固,未来将最受益于本轮消费升级的增长且格局将持续改善,维持买入!调味品皇冠真人线上娱乐海天、中炬、恒顺、榨菜以及安琪预计二季度维持或接近一季度增速,并且整体利润增长保持在20-30%水平。其他食品皇冠真人线上娱乐,双汇发展预计二季度利润增速保持在20%以上;预计绝味Q2 收入增长10%以上,利润25%左右;洽洽食品Q2 收入10%,利润15%增长。

核心推荐:白酒,泸州老窖、五粮液、贵州茅台,山西汾酒、洋河股份、顺鑫农业、水井坊、今世缘、古井贡酒;大众品,伊利股份、涪陵榨菜、双汇发展、中炬高新、绝味食品、洽洽食品,海天味业、桃李面包。

一周板块回顾:上周食品饮料板块下跌3.86%,上证综指下跌3.52%,跑输大盘0.34pct,在申万28 个子行业中排名第11。跌幅较少的为葡萄酒(-1.29%)、乳品(-1.94%)、调味发酵品(-%1.97);跌幅居前的为其他酒类(-7.72%)、肉制品(-7.28%)、食品综合(-4.63%);个股方面,涨幅前三位为*ST 因美(1.08%)、张裕A(0.48%)、深深宝A(0.41%);跌幅前三位为双塔食品(-16.18%)、百润股份(-13.99%)和今世缘(-12.88%)。

成本变动回顾:主产区生鲜乳平均价为3.38 元/公斤,同比下降1.20%,环比下降0.60%。2 月份奶粉进口平均价为2936.15 美元/吨,同比下降0.32%,环比下降3.97%。上周仔猪价格24.06 元/公斤,同比下降32.96%,环比上升0.04%;生猪价格11.63 元/公斤,同比下降17.40%,环比上升0.35%;猪肉价格19.91 元/公斤,同比下降17.25%,环比上升0.05%。

板块估值水平:目前食品饮料板块皇冠娱乐平台登录8 年动态PE24.86x,溢价率109%,环比下降0.5%;白酒动态PE24.16x,溢价率104%,环比下降1.2%。

    关键词:白酒股 白酒板块  来源:申万宏源  吕昌/张喆
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